柔性直流技术擘画能源强国新蓝图：赛晶科技净利润率与净资产收益率双双攀升

在全球能源结构转型与“双碳”目标加速落地的浪潮中，全球电力电子技术领军企业赛晶科技近日发布2025年中期业绩报告。报告期内，公司综合销售收入8.88亿元，同比增长35%，净利润率与净资产收益率双双攀升。作为柔性直流输电、新能源及功率半导体领域的领跑者，赛晶科技以核心技术突破深度服务国家“双碳”战略，持续赋能新型电力系统建设，彰显出国产替代与科技创新的硬核实力。

多元布局筑牢护城河#8203;，业绩增长动能强劲

#8203;2025年上半年，受益于常规直流及柔性输电、新能源发电及储能和其他业务的全面增长，赛晶科技综合销售收入达8.88亿元人民币，同比增长35%。

图1:赛晶科技2025年中期综合销售收入大幅增长

扛鼎国之重器，领跑全球赛道的柔性直流输电业务业绩增长强劲，对公司增长贡献最大。报告期内，公司常规直流及柔性输电业务实现综合销售收入3.85亿元，同比增长38%，同比增长金额为1.05亿元。这一亮眼表现得益于“沙特中南”“甘肃至浙江”等国家级柔性输电工程的密集交付。作为全球少数掌握多项核心器件技术的厂商，赛晶科技在特高压直流、海上风电并网、电网互联等领域持续突破，其研发的直流支撑电容器，获得了国家级的重大技术装备认定，是国内第一个通过第三方IEC全国测试的国产产品、第一个批量工程应用的国产产品、第一个百分之百替代进口的国产产品。在甘肃到浙江的世界首个柔性特高压直流输电项目中，赛晶科技取得了超过18%的份额，在曾经全部依赖进口的特高压柔性直流领域，赛晶科技实现了国产产品突破，并助力特高压柔性直流技术的国产化率再次提升。此外，赛晶科技在智能电网在线监测方面长期布局。其世界首创的直流支撑电容器在线监测产品，将在甘肃至浙江项目中得到批量实验应用，将提升特高压柔性直流的数字化和智能化水平。

新能源发电与储能业绩实现爆发式增长。报告期内，公司新能源发电及储能综合销售收入达到1.56亿元人民币，同比激增108%，成为公司业务第二增长极。这一跨越式发展的核心驱动力在于两大创新支点的共振:一方面，新能源电站建设业务实现历史性突破，依托前期战略布局的厚积薄发，相关收入自2024年下半年起逐步释放，形成显著的增量贡献；另一方面，自研功率半导体、层叠母排及集成母排产品形成技术合力，在该领域的销售均有不同程度的增长。

盈利质量显著优化，以高水平科技创新和国产替代助力科技自立自强。截至2025年中期，赛晶科技净利润率9.6%，净资产收益率4.1%，均远高于去年同期水平。

图2:赛晶科技净利润里、净资产收益率“双增长”

公司盈利质量的优化，依赖于长期的研发投入。数据显示，报告期内公司研发支出占销售收入比重持续保持在8%以上，重点加大了自研功率半导体产品的研发投入，聚焦固态开关、脉冲功率开关等前沿技术研发，并积极推动相关产品在电气化船舶、可控核聚变等新兴领域的市场拓展。一方面，赛晶科技的自研功率半导体业务中，IGBT芯片研发取得关键突破，已推出国际最新一代精细微沟槽IGBT芯片，及国际领先的13毫欧碳化硅MOSFET芯片。此外，还推出了FP、EP、TF等多个系列的模块产品，大幅丰富了模块产品的类型，提升了下游市场的覆盖范围。结合在储能、集中式光伏、无功补偿等行业的良好口碑和客户群体增加，赛晶科技的自研功率半导体业务，其2025年中期的销售收入取得了同比增长231%的优异成绩。另一方面，赛晶科技的固态直流断路器、脉冲功率电源参与了欧美和国内的电气化船舶、电力系统、粒子物理研究、可控核聚变等数量众多的前沿科技项目。

展望未来:锚定“十五五”，以高水平科技自立自强擘画能源强国新图景

“十五五”时期，作为全面建设社会主义现代化国家新征程的起始阶段，我国能源结构将持续优化、新能源产业加速发展，可再生能源占比稳步提升。这一阶段，“十五五”期间特高压直流待建项目将陆续落地，“十六五”新需求持续显现。

随着新需求涌现，叠加常规直流及柔性输电工程订单产品的加速交付，以及集团在自主研发功率半导体领域持续加大技术研发与市场拓展力度，将为公司业务长期发展奠定坚实基础。同时，在新型电力系统建设的时代浪潮中，这一系列布局也将助力突破“卡脖子”技术瓶颈，为能源强国建设注入硬核科技动能。